Facebook上市已有两周多，在此期间，该公司市值缩水了30%,而我们越来越难以将此归咎于Facebook首次公开发行时在交易方面出现的小问题。其上市后的表现令人失望，严重损害了Facebook这一品牌，其负面影响甚至超过了那些自Facebook诞生之初就困扰着该公司的有关用户隐私权的争议。
当然，股票市场总是浮躁的。而且，由于欧洲金融危机和中国经济的不确定性，今年春天显得特别不稳定。但是，不稳定是一把双刃剑：也许只需要一个满堂红季度，Facebook股票就可以像坐火箭一般，一下涨至其发行价38美元每股。
现在最大的问题不在于Facebook股票的发行定价有何问题，而是Facebook能否实现强劲增长，以挽回投资者们的信心。整个市场为此问题展开了激烈辩论，Facebook到底是只牛股还是熊股，两大阵营讨论之激烈，就好像Facebook已经被拆分成了两家公司一样。一方认为Facebook的社交网络正在被大众抛弃，它将和曾经的MySpace一样，面临长期而缓慢的滑坡。另一派则认为Facebook是创新巨头，雇佣了大量硅谷顶级人才，它将开创我们未来的在线交流方式。
这两派之间的分歧可以从华尔街分析师在过去几周给出的Facebook目标股价看出来。周一，伯恩斯坦研究公司认为Facebook的股价将进一步下跌至每股25美元或是更低。而一周前，Wedbush证券公司则对Facebook的股票给出了每股44美元的目标股价。基本上，真实的股价在25美元到44美元之间。
科技媒体对此的争论更加激烈，主要围绕着Facebook是否能保持其高速增长速度，是否能从其现有用户身上获得更多收入，以及该公司如何才能在不疏远用户的前提下从移动网络上赚钱。
Facebook迄今的增长令它成为了有史以来最成功的高科技公司之一，对于这一点，没有人会否认。Facebook的优势在于，其庞大的活跃用户数--每月9.01亿人，并且在继续增加--使它成为自然垄断，而且其用户数的增长在巴西和印度等发展中国家市场依然强劲。此外，来自支付等新领域的收入在第一季度增长了近一倍。
Facebook的劣势则在于，在美国和英国等大市场中，其增长微乎其微，而在北美和欧洲以外的地区，该公司从每位用户身上获得的收入要低得多，而且该公司从每月所有用户身上获得的收入数量增长已经大幅放缓，即使在其最活跃用户中也是如此。
Facebook对移动互联网战略的成功与否，将决定其是否能从用户手中赚到更多钱。而这又将我们带入另一场激烈辩论中。
Facebook的拥趸认为，Facebook有长远计划将其社交图谱整合进智能手机和平板电脑中。为了正确实施这一战略，Facebook目前行事颇为稳健。它正在构建一系列大有前途的互联网资产，例如照片分享软件Instagram、Face.com,而且Facebook还有可能收购Opera浏览器开发商。Facebook的社交网络很有可能与苹果（Apple）今后版本的iOS移动平台深度整合。
反对派则针对Facebook的诸多细微之处予以回击。Facebook将如何在不惹恼用户的情况下，把凌乱不堪的赞助广告安排进智能手机屏幕？Facebook都不能将大广告主留在该网站，又如何能争取到大品牌购买移动广告？还要最重要的一点，在竞争激烈的移动操作系统市场，Facebook将如何牢牢占据一席之地。尽管Facebook有许多方案，但最好的方案往往需要好几年才能奏效。
Facebook走向究竟如何？是成为长期统治社交网络的一代巨头，还是成为昙花一现的另一个MySpace?无论是乐观主义者，还是悲观主义者，他们对Faceboo未来的推断都是言之有理的。究竟谁的预测将会实现，在很大程度上并不取决于Facebook如何应对，而是取决于该公司解决自身面临的挑战有多快。
如果时间充裕，那么Facebook完全有能力、有资金以及庞大的用户群去解决所有问题。但是，时间拖得越长，Facebook就越难保住其霸主地位。而且，Facebook股价萎靡不振的时间越长，其精英员工们受到的外界诱惑就越大，他们可能会投奔另一家欣欣向荣的新创企业，或是自谋出路。
这是一个值得担心的问题，因为最有可能的结果是，Facebook将在未来几个季度继续面临挑战。该公司将需要这么长的时间来为自己下一阶段的增长奠定基础。好消息是，到明年，Facebook将有很多新想法。坏消息是，对网络界而言，一年是很长的一段时间。
本文作者凯文？凯莱赫常驻旧金山湾区。
本文网址：
